摩根大通上调对中国股票的意想，此前摩根士丹利也进行了上调。Wendy Liu等策略师在周三的叙述中将MSCI中国指数(MXCN)的看跌/基准/看涨情境主见点位从58/67/76点分手上调至70/80/89点。相较于在岸基准股指沪深300指数色情西瓜影音，摩根大通更看好离岸股指，因后者板块结构愈加成心，价钱发现扫尾也较低。策略师还将MSCI香港指数的看跌/基准/看涨情境主见点位从9，500/10，700/11，800点分手上调至10，300/11，600/12，400点。

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　　看好中国！大摩、高盛一齐发声！公共基金追溯中国商场可期

　　3月25日，摩根士丹利发布叙述调高中国指数的主见点位预测。3月26日，高盛商榷部发布叙述暗示，其与公共多个地区的投资者磋商发现，投资者对中国商场的趣味趣味上升。好意思股“例外论”松动，公共资金寻求其他竖立商场。中国公司盈利预期纷繁上修，估值推广可期，公共基金追溯中国商场可期。

　　摩根士丹利再度调高中国指数主见点位

　　摩根士丹利日前调高了对中国指数的主见点位预期，将恒生指数、MSCI中国指数和沪深300指数的2025年底主见价分手上调至25800点、83点和4220点。继前次2025年2月上调中国指数主见后，摩根士丹利再度上调指数主见。

　　摩根士丹利暗示，这次上调一方面由盈利增长预期出手，另一方面则由估值水平重估出手。

　　盈利方面，截止当今， 2024年四季度，MSCI中国指数盈利说明约杰出预期8个百分点。这是以前三年半以来，MSCI中国指数初次杰出预期。当今，在公共股票商场中，中国的盈利超预期说明仅次于日本，位列第二。同时，MSCI新兴商场指数杰出预期0.8个百分点，标普500指数杰出预期1.3个百分点。

　　估值方面，摩根士丹利以为， MSCI中国指数净金钱收益率复苏、地缘政事风险缓解，这些身分激动了年头于今的第一轮估值重估，MSCI中国指数12个月远期市盈率从10.2倍升至11.6倍。截止当今，MSCI中国指数联系于MSCI新兴商场指数的折价幅度收窄至6%，而摩根士丹利以为折价最终会肃清。

　　这背后含两大原因：当先，MSCI中国指数的盈利说明和盈利上修轨迹健康，优于MSCI新兴商场指数。其次，联系于等闲的新兴商场指数而言色情西瓜影音，MSCI中国指数成份公司在莽撞好意思国关税方面处于相对成心位置。MSCI中国指数仅有3%的收入来自好意思国，在好意思国十大新兴商场交易伙伴中占比最低。

　　摩根士丹利暗示，短期来看，忽视在中国投资组合中超配A股。摩根士丹利暗示，净金钱收益率和盈利超预期，以及固定金钱投资数据，齐指向科技或东说念主工智能研发、期骗关连行业，忽视无间超配这些行业/股票。

　　高盛：公共基金追溯中国可期

　　3月26日，高盛商榷部发布叙述暗示，其与公共多个地区的投资者磋商获悉，投资者对中国商场的趣味趣味上升。尽管年头于今中国股票已高潮20%，但公司基本面预期上修仍可期。短期来看，投资者赢利了结等身分下，牛市可能会放缓。不外，这一次商场高潮背后有强盛的基本面的撑握，高潮有望永远握续。

　　高盛商榷部的叙述指出，农历新年假期后，高盛在中国内地、中国香港、新加坡、好意思国和欧洲与投资者进行了等闲的磋商。总体而言，投资者对中国股票的趣味趣味和参与度达到了近4年来的新高。

　　高盛以为，中国重新受到投资者心扉的原因含如下几个方面：

　　当先，年头于今，中国股票的强盛涨幅令许多投资者感到不测。2025年以来，MSCI中国指数和恒生科技指数分手高潮了16%和23%，权臣跳跃老到商场和新兴商场举座股票指数。同时，老到商场指数和新兴商场指数的举座报酬率仅为1%和6%。

　　其次，DeepSeek的出现变嫌了中国科技的叙事，由此变嫌了中国股票的远景。这一瞥变带来了从下到上、立异出手的乐不雅心扉。

　　第三，民营经济谈话会被视为政府握饱读动民营经济的要道信号。

　　临了，公共投资者正在寻找好意思国股市的替代决策。鉴于其在流动性、估值和多元化收益方面的诱惑力，中国股市被视为潜在的选项。

　　高盛以为，相较于疫情放开初期和2024年9月底，本次商场高潮行情可能更握久，这背后企业盈利向好为热切撑握。不外，高盛也暗示，不细则性照旧存在。中好意思关系和地缘政事将握续扰动商场；房地产低迷期尚未收场；其他结构性失衡问题尚待处置。这些身分照旧影响着投资者决策。

　　格调振荡除外

　　资金亦有望重返中国

　　高盛商榷部的叙述暗示，公共基金故意重返中国。高盛主经纪商（Prime Brokerage）的数据透露，近期，公共对冲基金对中国股票的净敞口和总敞口均上升。本年以来，南向资金流入香港商场的资金总和立异高。公募基金方面，仓位和资金流向数据标明：以前几个月，专注于新兴商场和亚洲的投资者加多了其对中国的竖立，尽管投向为公共商场的投资者参与度仍不高。

　　投向公共商场的投资者对增握中国股票领有浓厚的趣味趣味。原因如下：好意思国战略、交易不细则性高企，机构握仓的好意思股敞口接近历史高点；事实解释色情西瓜影音，中国商场能为公共投资者带来多元化收益。近期，好意思国股市退换解释了这小数，战略不细则性已被充分订价；从公共边界来看，中国的估值具有诱惑力。

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