华鑫证券有限职守公司张伟保，覃前近期对利尔化学进行连系并发布了连系论说《公司事件点磋商说：农药中间体家具产销量同比增长，重心边幅稳步鼓动》，初度消亡利尔化学赐与买入评级。

利尔化学(002258)

事件

利尔化学发布2024年度功绩论说：2024全年完结买卖总收入73.11亿元，同比-6.88%；完结归母净利润2.15亿元，同比-64.34%。其中2024Q4单季度完结买卖收入21.23亿元，同比+15.10%、环比+14.21%，完结归母净利润0.83亿元，同比+89.94%、环比+113.98%。

投资要点

2024年公司农药及中间体产销量完结同比增长

公司主要家具农药原药、农药制剂价钱下落导致2024年买卖收入下降。农药及中间体家具产销量迎来增长：2024年为产量15.16万吨，同比增长24.59%，销量为14.90万吨，同比增长23.94%。

财务用度率上升，主因为利息用度加多

时候用度方面，公司2024年销售/处理/财务/研发用度率分歧同比+0.38/-0.78/+0.23/-0.23pct，财务用度率加多的主因为利息用度加多。2025年公司权术加多灵验研发插足，建好上海研发中心、作念好成王人研发中心协同使命，加强研发边幅经过和程度处理，提高研发后果。

2025年权术捏续鼓动重心边幅，力图打造公共跳动农药与紧密化学品企业

2025年公司权术：荆州基地精草及南区边幅、比德生化二期边幅等重心边幅建成投产，绵阳、广安、荆州等各个基地既定技更边幅如期完成，提高公司家具性量、缩短坐褥资本。异日，公司将以“高质料发展”为引颈，坚捏“安全环保决定成败，开拓翻新引颈异日”的绿色科学发展理念，陆续牢牢围绕公司发展策略，以创建“具有外洋竞争力和影响力的化学企业”的愿景开展使命；同期，坚捏市集导向原则，发展多品种系列制剂家具，开辟国内终局市集，外洋国内市集发展并举，成为以农药制剂和原药为主业，并兼顾其他紧密化学品的企业。

盈利瞻望

公司重心缔造边幅建成投产，产能有望快速开释，功绩增长预期较强。瞻望公司2025-2027年归母净利润分歧为4.55、5.71、7.03亿元，现时股价对应PE分歧为15.7、12.5、10.2倍，初度消亡公司，赐与“买入”投资评级。

风险领导

下流需求波动风险；家具价钱下落风险；原材料价钱高涨风险；新建边幅不足预期等风险。

聚色阁

最新盈利瞻望明细如下：

    

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；当年90天内机构指标均价为10.0。

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