本周一，尿素期货主力合约收跌2.03%。现货方面jk 自慰，尿素主流交割区域出厂报价跌至1700元/吨傍边，现货价钱创近4年以来新低。什么原因导致尿素价钱握续下降？

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星河期货能化照拂员张孟超告诉期货日报记者，高供应、高库存、低需求是尿素价钱翻新低的主要驱动身分。

据悉，2024年尿素产能增量弘大，1—10月总产量达5475万吨，同比增多8.5%，供给宽松是“明牌”。6月7日起，尿素出口法检叫停。据海关总署数据，中国尿素1—10月累计出口26万吨，同比减少92.4%。截止上周，尿素企业库存量达143.24万吨，企业库存再翻新高。

“尿素期货一经通顺数日下降，主如果高库存压力下市集参与者穷乏信心，短技术难以酿成乐不雅预期，加上本钱端和农居品利空共振，促成了此轮下降行情。从基差波动情况看，尿素期货山东基差赓续上扬，期货端向下开释较多弹性，评释市集参与者对后市握不雅望气派。”广发期货尿素分析师苗杨说。

张孟超告诉记者，刻下煤价劣势下降，尿素厂现款流利润尚可、供应宽松。国内煤炭插足花消淡季，主产地煤炭价钱劣势运行，插足12月，无烟煤价钱发扬偏弱，合座煤制尿素现款流利润依旧尚可。截止12月12日当周，尿素企业开工率为82.39%，环比飞腾0.08%，供应合座依旧宽松。天然原料煤价钱劣势运行，但若尿素价钱赓续下降jk 自慰，固定床装配利润会被快速压缩，后期可能濒临亏空，投资者需暖和固定床装配利润。

“现在，尿素基本面偏宽松神色莫得变嫌。供应端的减量莫得给市集提供更多信心。冬季气头装配考验相通能给市集带来一些利好，但2024年西北、西南地区的相干装配在不绝泊车后，国内尿素日产量仍处于高位水平，考验提振恶果有限。”苗杨说。

据悉，刻下需求增长巩固，交易商往复心态较为严慎。农业需求现在依赖淡储，但在悲不雅的市集氛围影响下，交易商拿货的积极性不高。工业方面，尽管复合肥开工率提高至41.92%，不外坐褥企业大多杀青前期订单，无法提供更多利好。三聚氰胺板材等企业开工率不高，且较多企业有停工预期，践诺上工业端对尿素的需求还有所下滑。

“现在秋季肥扫尾、出口受限，需求边缘走弱彰着。”张孟超说，插足12月，卑劣末端企业尿素需求握续走弱。一方面，跟着华北、华中各农业大省秋季肥扫尾，复合肥工场开工率降至低位，原料尿素采购相对巩固，农业板块合座需求有限。另一方面，东北地区暂未运行大界限淡储，西北地区尿素企业货源渐渐转向华北、华中地区销售，对内地市集冲击进一步加重。此外，本年以来，尿素出口法检握续收紧，1—10月累计出口量较昨年同时减少92.42%。

“原料端对尿素的本钱因循较弱，能源煤方面，近期华东和华南口岸均有累库，产地供应也偏宽松，市集采买跟进不及，有部分煤矿降价。因此低迷的原料端对尿素本钱因循孝敬不大。”苗杨说。

值得把稳的是，插足12月中下旬，东北地区濒临淡储需求，淡储企业行将开展鸠集备货，重迭春季肥坐褥，复合肥开工率将提高。

张孟超先容，现在尿素企业总体库存翻新高，库存主要鸠集在西北、新疆、内蒙古、华夏地区，跟着国内需求渐渐趋弱，尿素企业考验装配不绝回来，企业将赓续累库，对价钱因循力度进一步消弱。

瞻望后市，苗杨以为，刻下尿素市集供需均衡表偏宽松、供应端考验和淡储需求提振需求预期。此前期货盘面大致出现反弹行情，收货于供需均衡表改善的预期，然则现在弱现实压力较大，市集悲不雅情谊仍会遭殃尿素价钱。

张孟超以为，插足12月，鄂尔多斯与榆林地区煤炭产量保握高位，沿海电厂赓续去库存，但内地电厂库存去化巩固，加上入口煤冲击，电厂仅看守刚需采购，口岸库存再次蕴蓄。刻下环渤海口岸库存蕴蓄至历史高位水平jk 自慰，可售资源充裕，煤价将延续下降态势，尿素坐褥本钱赓续下移，尿素出厂价也会随之下降。